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貝因美業(yè)績回暖卻與經(jīng)銷商法庭對峙上億,毛利率持續(xù)欠佳
公司動(dòng)態(tài) 財(cái)經(jīng) 新消費(fèi) 港灣商業(yè)觀察 · 2025-01-10 00:20:00
《港灣商業(yè)觀察》廖紫雯除卻雷軍直播跨年多輪“整活”外,越來越多的企業(yè)家走進(jìn)直播間,為企業(yè)營銷加一把火、push自家品牌流量增

《港灣商業(yè)觀察》廖紫雯

除卻雷軍直播跨年多輪“整活”外,越來越多的企業(yè)家走進(jìn)直播間,為企業(yè)營銷加一把火、push自家品牌流量增長。在2024年的最后一天,“國產(chǎn)奶粉第一股”貝因美創(chuàng)始人謝宏出現(xiàn)在直播間,攜旗下四大工廠負(fù)責(zé)人匯報(bào)年度工作成果。

此前,2024年12月期間,與經(jīng)銷商科露寶的銷售代理合同糾紛事件,貝因美反訴金額超2億,引發(fā)關(guān)注。2024年前三季度,貝因美業(yè)績出現(xiàn)一定回暖,但目光放長,2020年以來,貝因美業(yè)績似迎來過山車式巨大波動(dòng),多年業(yè)績承壓之下,公司多輪舉措能否提振業(yè)績、保持業(yè)績增長態(tài)勢,還有待時(shí)間考驗(yàn)。

01

前三季度業(yè)績回暖,毛利率欠佳


農(nóng)歷年關(guān)將近之際,貝因美股份有限公司(以下簡稱:貝因美,002570.SZ)開展“龍尾接福·辭舊迎新”跨年股東回饋活動(dòng)。

活動(dòng)時(shí)間為2024年12月23日至2025年1月15日,符合公告條件的自然人股東可在活動(dòng)期間通過微信小程序領(lǐng)取“股東專享”禮券,并參與相關(guān)活動(dòng)。此次股東專享產(chǎn)品以其打造第二增長曲線的全家營養(yǎng)系列為主,包括適合中老年群體的高鐵高鈣配方奶粉;適合免疫力偏弱群體的乳鐵蛋白益生菌營養(yǎng)粉、免疫球蛋白營養(yǎng)奶粉;適合上班族學(xué)生黨群體的豆奶粉固體飲料及純奶粉等。

12月30日,有投資者于交流平臺(tái)詢問“微信小店迎來重大更新,公司有無開展相關(guān)業(yè)務(wù),借助微信超級(jí)流量平臺(tái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長,如有,銷量如何?”

貝因美在回投資者問時(shí)表示,“公司已開通微信小店,您可在微信平臺(tái)搜索“貝因美”,點(diǎn)擊進(jìn)入小店進(jìn)行產(chǎn)品選購。并未直接回答銷量問題。”

近年來,貝因美多番嘗試、“自救”動(dòng)作頻頻背后,或許是多年以來的承壓業(yè)績。

2024年前三季度,貝因美實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為20.87億、7179萬,分別同比增長8.91%、45.30%。

往期三季報(bào)情況來看,2021年前三季度-2023年前三季度,公司營收同比增速分別為-24.81%、15.16%、0.35%;歸母凈利潤增速分別為-23.72%、14.19%、11.67%。從增速情況來看,最新的前三季度貝因美業(yè)績面出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)趨勢。


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針對2024年前三季度利潤變動(dòng),貝因美于財(cái)報(bào)中指出,營業(yè)利潤增長主要系本期銷售收入增加,銷售費(fèi)用節(jié)約,整體銷售貢獻(xiàn)提升所致。

近四個(gè)完整年數(shù)據(jù)來看,無論是營收、歸母凈利潤,亦或是扣非凈利潤增速,貝因美都呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)態(tài)勢。

2020年-2023年,公司營收同比增速分別為-4.32%、-11.99%、6.98%、0.76%;歸母凈利潤增速分別為-214.58%、122.61%、-340.01%、126.97%;扣非凈利潤增速分別為-247.77%、101.50%、-3051.34%、108.58%。

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且從近四個(gè)完整年的虧損情況來看,在保有20億以上營收的情況下,貝因美凈利潤出現(xiàn)劇烈變動(dòng)。

2020年-2023年,貝因美歸母凈利潤分別為-3.243億、7331萬、-1.760億、4745萬,同期,扣非凈利潤分別為-4.815億、721.1萬、-2.128億、1825萬。四年間,扣非凈利潤虧損數(shù)合計(jì)超6.5億元。

ROE方面,2020年-2023年、2024年前三季度,貝因美ROE分別為-20.92%、4.78%、-10.45%、3.06%、4.60%。

值得關(guān)注的是,近四年三季報(bào)毛利率情況來看,2021年前三季度-2024年前三季度,貝因美實(shí)現(xiàn)毛利率分別為52.66%、44.52%、47.02%、42.88%,2024年前三季度的毛利率情況與2021年前三季度相比下滑將近10個(gè)百分點(diǎn)的差距。

凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳對《港灣商業(yè)觀察》表示,貝因美這幾年基本都沒有完成自己提出的銷售目標(biāo),與飛鶴、澳優(yōu)等頭部品牌的差距進(jìn)一步拉大,更關(guān)鍵的是,其孵化新業(yè)務(wù)、打造母嬰生態(tài)的推進(jìn)落地也并不順利,營收和利潤水平一定程度上阻礙了研發(fā)的投入,正在經(jīng)歷嚴(yán)重的發(fā)展瓶頸期。

業(yè)績停滯不前之際,公司銷售費(fèi)用依然并不算低,而研發(fā)費(fèi)用則有所縮減,這或?qū)井a(chǎn)品研發(fā)造成不利影響。

2021年前三季度-2024年前三季度,貝因美實(shí)現(xiàn)銷售費(fèi)用分別為5.423億、5.798億、6.165億、5.854億,銷售費(fèi)用率分別為32.71%、30.36%、32.17%、28.05%;實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用分別為2442萬、1485萬、1258萬、1133萬,研發(fā)費(fèi)用率分別為1.47%、0.78%、0.66%、0.54% 。整體上,銷售費(fèi)用率雖有所下滑,但同時(shí)逐年下滑的研發(fā)費(fèi)用率與之相比,仍有較大差距。

02

與經(jīng)銷商鬧上法庭,反訴金額超兩億


12月9日晚間,貝因美發(fā)布關(guān)于重大訴訟事項(xiàng)的公告。

公告指出,公司近日收到杭州市濱江區(qū)人民法院發(fā)出的《受理案件通知書》等法律文書,公司與浙江科露寶食品有限公司(以下簡稱“科露寶”)關(guān)于銷售代理合同糾紛一案已立案。

公告內(nèi)容顯示,科露寶于2021年與公司簽署《合作協(xié)議》,成為公司4款特殊醫(yī)學(xué)系列產(chǎn)品的獨(dú)家經(jīng)銷商,由于其未實(shí)現(xiàn)《合作協(xié)議》約定的銷售目標(biāo),構(gòu)成事實(shí)違約,公司與其提前終止合作。

本訴案件中,科露寶在《起訴狀》中提出訴訟請求金額暫合計(jì)為1.28億,之后,科露寶又提交《變更訴訟請求申請書》,將原訴訟請求金額變更為1.85億元。同時(shí),公司提起反訴,要求科露寶支付各項(xiàng)損失合計(jì)2.02億元。

貝因美表示,鑒于本次重大訴訟案件及其他訴訟事項(xiàng)尚未開庭審理或尚未結(jié)案,其對公司本期利潤或期后利潤的影響存在不確定性,公司將依據(jù)有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求和實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。

同時(shí),公司指出,截至公告日,公司及下屬公司存在小額訴訟事項(xiàng),未達(dá)到《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中規(guī)定的重大訴訟事項(xiàng)披露標(biāo)準(zhǔn),不存在應(yīng)披露而未披露的其他訴訟、仲裁事項(xiàng)。

此次公告附件披露,除本次公告案件外,公司十二個(gè)月內(nèi)單筆涉案金額小于1000萬元的案件涉及金額小計(jì)3235.91萬。

2024年中報(bào)披露,公司主要從事嬰幼兒配方奶粉、營養(yǎng)米粉和其他嬰幼兒輔食、營養(yǎng)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。公司大單品“貝因美·愛加”、“可睿欣”、“菁愛”等所有嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品均已完成第二次配方注冊。

2024年上半年,公司奶粉類、米粉類、其他類實(shí)現(xiàn)收入分別為12.65億、3598.63萬、1.16億,營收分別同比增長7.09%、97.00%、-18.38%,各產(chǎn)品對應(yīng)毛利率分別為44.30%、16.28%、22.71%。

2018年2月,根據(jù)國家食藥監(jiān)總局發(fā)布的特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品注冊目錄信息顯示,注冊證號(hào)為“國食注字TY20180001”的貝因美特殊醫(yī)學(xué)用途嬰兒配方食品無乳糖配方注冊通過。彼時(shí),貝因美成為第一家拿到“特配粉”注冊批文的國產(chǎn)品牌。

2020年上半年,公司特配粉實(shí)現(xiàn)收入856.13萬,占營收比重為0.58%,營收同比增長119.85%。近幾年財(cái)報(bào)中,公司并未披露特配粉相關(guān)收入情況。

林岳指出,貝因美的特配粉業(yè)務(wù)沒有成為救命稻草,相反有拖累核心業(yè)務(wù)的跡象,這和經(jīng)銷商、市場環(huán)境、產(chǎn)品競爭力都有關(guān)系,此次和經(jīng)銷商對簿公堂,不管輸贏都會(huì)消耗心力和精力,總體來說需要大刀闊斧地進(jìn)行變革,重新調(diào)整戰(zhàn)略。



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