一直摔倒，又一直熱忱。
曾經紅極一時的花椒直播，如今走到了退市的邊緣。
前不久，花椒直播母公司花房集團發布退市公告。花房集團未能在規定的10月2日之前滿足交易所規定的所有復牌條件，以恢復其股票交易，因此，香港交易所的上市委員會依據相關上市規則，決定撤銷花房集團的上市資格。花房集團已表明不會就上市委員會的這一決議提出復議。據此，該公司的股票將在2024年12月13日完成最后的交易，而其上市資格將于2024年12月16日起正式終止。
據了解，花椒直播是在2015年5月由360集團推出的直播平臺。作為紅衣教主周鴻祎看中的項目，花椒直播可謂含著金鑰匙長大。
自成立初期，由周鴻祎出面為花椒制造熱點。據資料，周鴻祎曾邀請范冰冰出席花椒之夜，還與王思聰在直播間頻繁互動為花椒直播造勢。
到2018年時，花椒直播與彼時火熱的娛樂直播互動平臺六間房等其他產品合并，花房集團正式成立。再到2022年底，花房集團成功在港交所敲鐘。根據當時的招股書，周鴻祎持股38.21%，為第一大股東；宋城演藝為第二大股東。
在港交所IPO的當天，花房集團股價就迎來了一波上漲，漲幅17.5%。截至收盤，花房集團市值超過30億港元。
值得一提的是，就在花房集團上市之前，360集團孵化的360數科和魯大師也相繼在美股和港股上市。這也意味著周鴻祎在短時間內收獲三個IPO項目，可謂風光無限。
周鴻祎曾說，上市是花房集團的新“起點”。只不過，令他沒想到的是，上市不足半年，花房集團便因被調查而停牌，如今，強制退市的消息，更是成為“壓死駱駝最后一根稻草”。
從風光無限到落魄離場，周鴻祎口中的新起點并沒有產生光明的未來。
周鴻祎打造的直播平臺
花椒直播的成立和發展離不開周鴻祎。
眾所周知，周鴻祎是一個十分愛“折騰”的大佬。在成功打造360之后又先后創造奇虎360、360金融、魯大師三家企業，并成功上市。后又成立投資基金、做投資人、入股哪吒汽車。
而事實上，周鴻祎的野心遠不止于此。根據過往報道中，周鴻祎曾在2011年就說過正在考慮入局社交網絡平臺，花椒直播正是此野心下的產物。
據資料，在花椒直播平臺成立之前的兩年，360公司在美國股市上市，股價從年初的30美元飆升至94美元，市值突破百億美元大關。盡管360的主要收入來源是廣告和智能硬件，主要面向企業客戶（B端）。對于周鴻祎來說，在穩固B端市場后，探索C端市場的新業務模式顯得尤為重要。
起初，花椒平臺在對外宣傳時，常以“360旗下的花椒”自稱，但作為一個以技術支持為核心的工具型企業，其文化中似乎缺乏娛樂元素。花椒最初上線時，其競爭對手是國外的流媒體直播平臺Periscope。然而，根據公開信息，這一定位在公司內部并未得到一致認同。
到了2015年下半年，花椒的定位經歷了三次調整，主要的挑戰在于周鴻祎對社交屬性產品的堅持與團隊缺乏社交領域經驗之間的沖突。
磕磕絆絆后花椒終于面世，而讓它真正火起來的契機源自一場事故。
2015年8月，周鴻祎在參加完360手機新品發布會后，駕駛寶馬車回家途中遭遇車輛自燃事件。面對這一緊急情況，他選擇用手機進行現場直播，意外吸引了大量網友和知名人士如王思聰的關注。這場直播事件，加上柳巖、李湘等明星的加入，以及《瑪雅說》《馬斌讀報》等自制節目的推出，使得花椒直播平臺迅速崛起，與斗魚、虎牙、映客、快手等平臺爭奪市場份額。
到了2016年6月，花椒的日活躍用戶數超過500萬，月活躍用戶數突破1000萬。根據當年的數據，其環比增長率達到191%，領先于同行業其他產品，成為泛娛樂直播領域的領頭羊。
在花椒直播的鼎盛時期，它也吸引了眾多投資者的目光。2016年10月，花椒直播宣布獲得3億元人民幣的A輪融資；2017年，天鴿互動投資1億元人民幣；同年12月，花椒直播完成了5.1億元人民幣的B輪融資，公司估值達到50億元人民幣。
然而，盡管在2016年月活躍用戶數超過千萬，花椒直播當年虧損超過4億元人民幣，2017年雖然營收達到24.19億元人民幣，但凈虧損1.41億元人民幣，連續兩年虧損超過5億元人民幣。面對這樣的財務狀況，周鴻祎需要為花椒直播尋找新的發展路徑，即與六間房的合并重組。
在2016年左右，直播行業迅速崛起，引發了所謂的“千播大戰”。六間房和花椒都在這一行業浪潮中存活下來。但花椒未能跟上同期平臺的發展步伐，重組前，虎牙已經上市，市值一度達到68億美元，而花椒的B輪融資估值僅為51億元人民幣。
2018年6月27日，估值51億元人民幣的花椒與估值34億元人民幣的六間房合并，成立了估值85億元人民幣的花房集團。當時，周鴻祎持有38.21%的股份，宋城演藝持股37.06%。
合并后，花房集團的凈利潤轉為正數，2019年、2020年和2021年前8個月的凈利潤分別為2.11億元人民幣、3.67億元人民幣和2.6億元人民幣。不僅利潤向好，2020年12月，花房集團收購了Holla，加快了進軍海外市場的步伐。同時，花房集團也公開了社交網絡業務的收入，2021年前8個月的收入為7177.1萬元人民幣，占總營收的2.4%。
在IPO前，360董事長周鴻祎控制花房集團約38.21%的股份，宋城演藝通過Global Bacchus Limited持股37.06%，花房飛騰通過Blossom Bliss Limited持股6.25%；致潤一號和致潤二號通過Sun Link Trade持股4.38%，思明駿程持股3.85%，張發通過JY Infinitas持股2.88%，上海佐三持股2.63%，芒果文創通過Mango Ningze持股1.54%。
并購重組完成后，花房集團終于迎來了IPO時刻。2022年12月12日，花房集團登陸港股，發行價為2.8港元，募資凈額為7240萬港元。但有意思的是，由51億估值的花椒和34億估值的六間房合并而來的花房集團，在上市當天僅僅斬獲30億港元的估值。似乎并沒有起到1+1＞2的效果，甚至是1+1＜2。
花房集團退市之殤
在不過兩年的光景中，花房集團從盛極一時到最終的黯然退場，其背后的原因究竟是什么？
作為擁有花椒直播和六間房兩大平臺的花房集團，在被宣布退市前已停牌長達20個月之久。
2023年4月，花房集團宣布股票交易暫停，并延遲發布2022年年報，但未透露具體原因。直到4月25日，花房集團進一步公告稱，其持股25%的公司遭到調查，部分賬戶被凍結，涉及金額高達1.36億元人民幣。
距離花房集團上市僅半年時間，2023年7月，花房集團向政府機關支付了約1.55億元人民幣的待結案扣押款，截至7月25日，所有凍結賬戶均已解凍，可用于日常運營。
花房集團在公告中提到，將向聯交所提交更新后的復牌建議書，以證明已滿足復牌條件。自4月3日停牌以來，用戶仍可正常訪問和使用花房集團的直播及音視頻社交網絡產品。然而，停牌狀態仍在持續，期間花房集團的市場關注度、品牌影響力及與資本市場的互動受到限制，影響了業績。
財報顯示，花房集團2023年營收為25.7億元人民幣，較上年下降49.6%；2024年上半年，營收繼續同比下降40.6%，降至9.65億元人民幣，其中直播及音頻社交網絡收入同比減少約45.3%，主要由于外部環境挑戰和集團經營策略的審慎調整。
從商業模式來看，花椒直播主要依靠直播打賞獲得收入，這也是娛樂直播平臺的普遍營收模式。按2021年收益計算，花房集團在中國在線娛樂直播平臺中排名第三，占總額的13.1%。
此外，娛樂直播行業的固有風險一直對花椒直播構成挑戰。
早在2020年，北京市互聯網信息辦公室依法對“花椒直播”、“西瓜視頻”和“全民小視頻”三家網絡直播平臺的負責人進行了約談，針對這些平臺傳播低俗內容和未能有效履行企業責任的問題，要求它們從6月23日0時至7月8日0時進行整改。
花房集團在其招股說明書中透露，公司曾因平臺上播放不當內容而被政府部門罰款九次，涉及性暗示的語言或表演，每次罰款金額在1萬元至1.5萬元之間，總計約10萬元人民幣。同時，有33名主播因展示不當內容被列入中國演出行業協會的網絡直播主播警示名單，其中25人因性暗示表現及語言上榜。
花房集團也認識到依賴打賞分成的商業模式存在風險。在公司上市時，周鴻祎強調，上市是花房集團的新起點，公司將構建一個面向“未來”的在線社交娛樂生態系統。2020年12月，花房集團收購了HOLLA GROUP，拓展了海外業務。
然而，這些戰略調整并未能有效應對花房集團面臨的“內憂外患”。
盡管公司繼續依賴花椒直播作為主要收入來源，但整個娛樂直播行業已不再處于野蠻生長階段。
今年1月，宋城演藝發布的投資減值公告顯示，根據初步評估，宋城演藝計劃對花房集團的長期股權投資計提減值準備，金額在8.6億元至9億元之間，這將影響公司2023年度的凈利潤。
宋城演藝解釋稱，流量紅利逐漸消失，市場競爭加劇，娛樂直播行業的景氣度明顯下降。此外，自2023年5月以來，花房集團加強了風險管理和內控措施，導致運營規模縮減，業績大幅下滑。
這些連續的危機最終導致花房集團走向了退市的道路。
紅衣主教，科技界的硬核大佬
投資界的“樂子人”
上文中已經提到，周鴻祎是愛折騰的。
當雷軍涉足新能源車后，周鴻祎也決定效仿雷軍進行個跨界。而在一番精挑細選之后，周鴻祎看中了了造車新勢力的哪吒汽車。并且在這之后宣布投入 9 億和 10 億，并成為了哪吒的第二大股東。
“雷軍都能造車，我有何不能？”在那年360宣布與哪吒汽車的聯合發布會上，周鴻祎滔滔不絕地講了近兩個小時，遠超主辦方給自己安排的30分鐘。
那么這筆投資的后續呢？據當時的財報，在2021 年-2023 年間，哪吒汽車實現營收分別為 50.86 億元、130.40 億元和135.55 億元，但對應的年內虧損分別達到 48.40 億元、66.66 億元和 68.67 億元，財務虧損如同雪球越滾越大，難以遏制。
而哪吒也讓周鴻偉承受了不小的虧損。根據360集團財報，2022年，主要由哪吒汽車帶來的投資損失為5.93億元的，2023年增至7億。這種虧損的買賣也讓360在哪吒汽車的持股比例從2021年的16.6%減持至9.12%。
在周鴻祎投資哪吒這件事上，一共虧損了十幾個億。氣得紅衣主教公開炮轟哪吒汽車張勇。雖說周鴻祎身家百億，但一下虧損10多個億，氣到罵街也在情理之中。
其實在投資哪吒之前，周鴻祎已經在投資這條路上嘗試了好久，無一例外，全部折戟。
“三分天注定，七分靠打拼”。這句話對于投資來說也十分適用。畢竟有三分天注定的前提，所以投資項目黃幾個再正常不過。只不過，作為“湖北第三聰明”的周鴻祎，他踩過的坑太多太多了，可以對標日本的另一冤大頭孫正義了。
周鴻祎自從 2005 年成了天使投資人之后，就一刻都沒閑著，而他的倒霉之路，也就此啟程。
有個很有意思的故事，據說，當時有一個賣羊奶的創業者找到周鴻祎，表示現在奶業必須得看羊奶，牛奶已經不行了。羊奶不光營養價值很接近人奶，而且發動農民來養羊，還可以幫助他們脫貧致富。整個就是雙贏的好項目。
一頓吹噓過后，周鴻祎拉上幾個合作伙伴投了幾百萬。可是才過一個月，這幾百萬就燒沒了，就好像羊吃的不是草料而是鈔票。當周鴻祎實地調查之后才發現是受騙了。
令人沒想到的是，故事還有后續。周鴻祎貌似跟羊杠上了，投資起了羊。網易丁磊養豬、口碑李治國養雞、360周鴻祎養羊……
但前兩者是找個農村，包個山頭，搞點現代化養殖。而周總則是直接在寸土寸金的北京圈起了地養羊。最后結局就是，咱們周總只能看著僅剩的幾只羊發呆。“我也不會養啊，拿回來后也不忍心吃，就放在這里 ( 昌平的360特種訓練營 ) 讓它們自己生長，現在就剩下墻邊那兩只了。放在那里也好，讓我時時看見，也提醒我自己，我曾經多么的二。”
而在羊之后的幾場正經投資呢？周鴻祎先是投資了快播，本來發展的順風順水，08 年還獲得到了軟銀的A輪投資。被周鴻祎和孫正義同時看重，好似直接揭示了快播的結局。
2014，快播因為版權問題，吃了 2.6 億的罰單。后來國家掃黃打非，快播被打落馬下。彼時被周鴻祎稱作是“盛大最好的產品經理”的快播 CEO 王欣也鋃鐺入獄。
再后來，周鴻祎又做起了手機，當時的合作者是酷派，雙方決定攜手做一款奇酷手機。結果合作伙伴酷派 “ 婚內出軌 ”，2015年 6 月，酷派宣布引進樂視資本。樂視以 21.8 億元入股酷派，一躍成為了酷派的第二大股東。兩家拉開了一場聲勢浩大的隔空對噴。周鴻祎朋友圈內涵被捅刀，酷派 CEO 蔣超微博噴周鴻祎傻冒。
周總真的找不到好項目嗎？顯然并不是。周鴻祎早早看中了今日頭條，并且選擇了出手。結果在 2016 年年底，今日頭條的B輪融資中，周鴻祎又宣布中途退出了。當年，看走眼錯過今日頭條的投資大佬多的是，朱嘯虎、沈南鵬等等，但沒有一個比周鴻祎中途跑路更虧的了。
周鴻祎不止做直投，他害是高榕資本、爾富投資等的LP。而如果從奇虎360出發，這家公司作為LP所投資的GP名單又可以拉出一長串——沸點資本、艾瑞資本、中投中財基金、英諾天使基金、虎童基金、平安創投、創新谷投資、中關村發展集團、首建投、三千資本等等。
總結一句話，紅衣主教周鴻祎的投資之路是一直摔倒卻又一直熱忱。
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